美国总统特朗普发起的贸易战引发了人们对美国通胀加剧和经济衰退的担忧。摩根大通指出，与美国经济紧密相关的股票所反映的经济衰退概率已接近80%。根据该行基于市场的衰退指标仪表板，罗素2000指数显示美国经济衰退的概率为79%，标普500指数显示的概率为62%，基本金属显示的概率为68%，五年期美债显示的概率为54%。
相比之下，信贷投资者对美国经济前景较为乐观，投资级信贷市场显示的经济衰退概率仅为25%，但仍高于去年11月时的0%。摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou表示，罗素2000指数作为一个更具周期性的指数，当前隐含的经济衰退概率高达近80%，表明一场轻度衰退几乎已被完全计价。
摩根大通通过比较不同资产类别在经济衰退前的高点与衰退期间的低点来计算经济衰退的概率。随着基金经理和企业高管应对不断升级的贸易战带来的波动，经济情绪迅速恶化。周二，美国基准股指标普500指数收跌1.57%，报4982.77点，自去年4月以来首次跌破5000点，进一步接近技术性熊市。关税生效时间临近，投资者对政府延迟或调整关税政策的希望逐渐破灭。
经济学家全面上调了美国经济衰退预期。媒体本月初的一项调查显示，约92%的人认为全面征收关税增加了美国经济在未来12个月陷入衰退的风险。高盛分析师在其研报中将未来12个月美国经济陷入衰退的概率从35%大幅上调至45%，并将今年四季度GDP增长预测从之前的1%下调至0.5%。摩根大通经济学家团队表示，若关税政策持续实施，可能会导致美国乃至全球经济在2025年陷入衰退，并将今年美国以及全球经济陷入衰退的概率由原先的40%上调至60%。标普全球也上调了美国经济衰退概率，从3月的25%上调至30%-35%。
